联系我们
24小时咨询热线： 4006666666 万达电影并购后遗症：商誉爆雷巨亏47亿 短债激增资金链承压
发布时间：2025-04-26 点此：456次
来历：新浪财经
新浪财经 4月21日晚，万达电影发布2019年成绩陈述。公司完结运营收入154.35亿元，同比削减5.23%，归母净亏本47.29亿元。
万达电影的巨亏首要是因为商誉减值计提55.75亿，这是2015年以来万达电影大举并购留下的后遗症。在日前的成绩预告中，万达电影也现已给出资者打了预防针。
但在年报正式发布的当晚，引发出资者热议的还有一份万达电影的定增预案：公司拟募资43.5亿用来建影院以及弥补资金、归还告贷。
事实上，位列院线票房第一多年的万达电影，现在资金链现已有点绰绰有余。从财报能够看到，公司的财物负债率比年走高，到陈述期末的现有现金已不足以掩盖短期负债，叠加疫情之下影院关门，收入阻滞，募资来处理活动性问题火烧眉毛。
并购后遗症 商誉爆雷致巨亏47亿
接连11年来，万达电影雄踞国内院线票房第一，但旧日的老大哥今天却也面临着巨额亏本。亏本的原因在于，公司在2019年计提商誉等财物减值预备59.09亿元，其间商誉减值计提到达55.75亿，占2019年归母净赢利绝对值的117.90%。
万达电影的商誉问题由来已久。自2015年以来，万达电影的商誉总额在影视板块中能够说是“鹤立鸡群”，公司商誉首要来自于并购影城、时光网、慕威时髦文明传达（北京）有限公司（现更名为北京万达传媒有限公司）和Propaganda GEM Ltd。
尤其是在2014年-2018年期间，万达电影在国内进行了很多影城的并购，在国外则将澳大利亚第二大电影院线HG Holdco Pty Ltd等院线归入囊中。但随着观影人次、票房及非票房收入的下滑，这些并购而来的影城成绩也大幅下降。
商誉减值的另一个大头来自于时光网。2016年，万达电影完结对时光网的全资收买，随后两边曾在直播、票务署理、衍生品出售等方面展开协作，万达电影的管理层也屡次为时光网活动站台，但受影视商场下滑以及公司事务结构调整的影响，时光网的成绩一直难以到达万达的预期。
到陈述期末，万达电影商誉总额仍然有80.04亿，尽管较2018年的95.6亿下降41%，但在影视职业中仍然坐落高位。
商誉爆雷导致巨额亏本的一起，万达电影的主营收入也呈现增加乏力的趋势。营收占比最多的观影收入在2019年为91.22亿，同比仅增加0.6%；产品、餐饮出售收入同比增加3.05%至19.25亿。
而一直以来毛利率较高的广告收入则为19.5亿，同比大幅下降22.05%，营收占比进一步下滑至12.64%，毛利率更是比2018年下降9.4个百分点至58.97%。
短债承压 定增募资43.5亿建影院
除了商誉问题，近年来困扰万达电影的另一个问题则是负债。2017年-2019年，万达的财物负债率远高于职业均匀水平，公司财物负债率别离为43.13%、38.85%及46.62%，而同职业可比上市公司均匀财物负债率别离为33.50%、32.23%及34.11%。
到陈述期末，万达电影的短期告贷为34.55亿，2018年同期为23亿，同比增加50%；一年内到期的非活动负债10.88亿，2018年同期为924.72万，同比激增近17倍。
而本年一季度以来，受肺炎疫情影响，万达电影旗下的影院悉数歇业，万达影视计划新年档上映的影片亦未能按期上映，公司运营成绩面临着大幅下滑，估计归母净亏本到达5.5亿元-6.5亿元。
一年内的短债规划高企，但影视职业现在的停摆状况使得公司鲜有资金入账，现在万达的资金链现已适当严重。到陈述期末，万达电影账上的货币资金为24.63亿，不足以彻底掩盖短债。
在这样的布景下，万达电影在发布年报的一起，还发布了一份定增预案：拟向不超越35名特定出资者发行股票，募资不超越43.5亿元。其间，30.45亿将用于未来3年新建162家影院，13.05亿将用于弥补公司活动资金及归还告贷。
事实上，2015年万达电影也曾经过定增的方法募资21.72亿，并别离将6.32亿和3.76亿用于“影院建造项目”和“2017年影院建造项目”。
但两个项目均未完结预期收益。依据财报，“影院建造项目”许诺的年均赢利总额为1.47亿元，2019年仅完结1799.59万元，与许诺的收益相差1.29亿元；“2017年影院建造项目”许诺的年均赢利总额为1.86亿元，2019年仅完结953.84万元，与许诺的收益相差1.76亿元。
对此，万达电影解说称，首要系部分影城没有建造完结或在运营初期，未到达安稳收益期，一起，2016年以来全国电影票房增速放缓，单荧幕产出下降，导致影城赢利下滑。
到2019年末，全国可计算影院共12408家，荧幕总数达69787块，现在国内荧幕总数已居世界首位，但由于荧幕增速显着高于票房增速和观影人次增速，导致单荧幕产出持续下滑，院线和影院竞赛剧烈，运营压力仍然较大。
万达影视赢利下滑 未完结2019年成绩许诺
如果说2019年有什么让万达电影比较快乐的工作，那就是在5月份，万达电影总算完结与万达影视的严重财物重组，万达影视成为公司控股子公司且正式并表。
万达电影曾屡次表达并购万达影视后“掩盖全产业链”的愿景：公司事务范围进一步拓宽，由首要集中于电影职业产业链下流放映事务向上延伸至电影出资、制造和发行。
自2016年起，这桩并购案环绕买卖对价、成绩许诺期、剥离传奇影业等问题历经屡次计划修正，也让万达电影在2017-2018年期间历经了近1年半的停牌。
2019年终究买卖计划敲定：万达电影向万达出资、莘县融智、林宁等20名买卖方发行3.2亿股，购买其持有的万达影视95.7683%股权，财物买卖价格为105.24亿元。
其时，万达出资、莘县融智和林宁（以下简称“补偿责任主体”）一起作为成绩许诺补偿主体，许诺万达影视2018年度、2019年度、2020年度及2021年度兼并报表中完结扣非母净赢利别离不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元、12.74亿元。
可是，从万达电影2019年的财报中能够看到，新并表的万达影视成绩却不如抱负。
2019年，万达影视主投、主控的影片首要包含《过春天》《绝杀慕尼黑》《缄默沉静的证人》《小小的希望》《误杀》等，影片数量较少、体量较低且部分影片票房不及预期，万达影视电影制造发行及相关事务仅收入8.94亿，较2018年下降21.97%。
赢利方面，万达影视2019年归母净赢利为3.16亿元，扣除占用公司的资金本钱、非经常性损益后归母净赢利约3亿元，未能完结2019年8.88亿的成绩许诺。
依据财报材料，2018-2019两年，万达影视累计扣非归母净赢利为10.98亿，较两年累计的成绩许诺数16.51亿少5.51亿，已完结许诺数仅占累计许诺金额的66.61%，占整个许诺期总许诺金额的27.53%。
万达电影在年报中指出，相关补偿责任主体需实行成绩补偿许诺，当期应补偿金额为14.53亿元，当期应补偿股份数量为4375万股，所补偿的股份由公司以总价人民币1.00元的价格回购并予以刊出，回购刊出完结后，公司注册资本将削减，总股本将由20.8亿股削减至20.35亿股。（新浪财经 徐苑蕾）
告发/反应
相关推荐
- 2025-05-02重组计划出炉 万达电影116亿收买万达影视96.83%股权
- 2025-05-01深交所问询万达电影116亿重组，仍需发表传奇影业财务数据
- 2025-04-30王健林对赌3年成绩 万达电影敞开116亿新一轮重组
- 2025-04-29万达电影重组计划问世 116亿买万达影视物超所值
- 2025-04-28一周外盘头条｜特朗普宣告对等关税 全球商场遭血洗 美股2天蒸腾47万亿 非农超预期 马斯克驳斥谣言“很快离任”
- 2025-04-26万达电影116亿重组计划出炉 但估值已下降
