万达电影116亿重组计划出炉但估值已下降

发布时间：2025-04-26　点此：1072次

停牌近一年的的万达电影重组总算有了新进展。

6月25日晚，万达电影（002739.SZ）发布严重财物重组方案，拟经过付出现金和发行股份方法，向万达出资等21名买卖方购买其持有的万达影视96.83%股权，买卖作价116.19亿元。

此次收买，万达电影将选用现金付出和发行新股相结合的方法。万达电影向万达影视大股东万达出资付出26.93亿；其余部分，拟以50.00元/股的价格向买卖对方发行1.79亿股的方法付出。发行完结后，万达电影总股本将由11.74亿股增至13.53亿股。

关于为何采纳这种方法收买，一位券商人士表明，“付出部分额度的现金，是为了下降新发行股份的份额。由于证监会最新规则指出，新发行股份不能超越发行前总股本份额的20%。”

影视公司估值过高曩昔一向被外界质疑。在第一次重组时，深交所曾向万达院线(2017年5月更名为万达电影）宣告问询，要求公司对重组标的预估值、买卖作价、成绩许诺的合理性等问题进行充分阐明。

此次新的重组方案与2016年比较，万达电影在标的构成、买卖对价、估值等方面均作出了调整。

依据众华评价师出具评价陈述显现，到2018年3月31日，万达影视100%股权的母公司口径的所有者权益账面价值为50.8亿，评价价值为120.02亿，评价增值69.22亿，增值率136.25%。

这一估值水平较两年前的重组方案，已大幅下降。

2016年2月24日，万达电影宣告因严重财物重组停牌，重组目标为万达集团旗下影视类财物，买卖目标包含万达出资、万达文明集团、泛海出资、北京弘创出资管理中心等公司和组织。

买卖各方于5月12日签署了《发行股份购买财物协议》，依据协议，上市公司将以372亿对价收买万达影视，并经过不超越10名出资者增发征集资金80亿，发行价为74.84元/股。购买及征集合共增发6.04亿新股，占扩展后股本的34%。

但该方案于5月24日被深交所问询，6月3日提交修订稿，于8月2日被宣告“间断”。

2017年7月4起，万达电影再次为“影视类财物收买事项”停牌并许诺“争夺在一个月内（即8月3日前）发表重组预案”。随后，万达电影宣告拟发行股份购买万达影视传媒有限公司100%股权，重组剥离了之前的传奇影业，而此次发布的收买方案正是近一年前的重组事项。

依据此次重组方案，万达影视将掩盖电影和电视剧的出资、制造和发行，以及网络游戏运营和发行三大内容范畴，这一内容其实早已被外界所知。

在本年5月8日举办的万达电影2017年度成绩网上阐明会中，董秘王会武就现已对这几项事务范畴进行介绍，他表明：“本次重组标的包含电影电视剧制造，游戏发行事务。停牌时刻长是由于流程杂乱，需求时刻预备。万达电影制订了10转5派2的利润分配方案，维护中小出资者的利益”。

此次方案还许诺了万达影视2018年度-2020年度兼并报表中扣除非经常性损益的净利润别离不低于8.88亿元、10.69亿元、12.71亿元的成绩许诺，而前一次重组中，给出的成绩许诺是2016年到2018年，兼并报表中扣除非经常性损益的净利润累计不低于50.98亿元。

假如万达影视无法完结成绩许诺，其主要股东将需用本身资金来补偿

在万达电影绵长的重组过程中，万达集团也阅历了一场大变局。

由于海外出资遭到监管，万达遭受了股债双杀，2017年7月11日，融创我国收买了万达商业部属13个文明旅行项目公司91%权益。

作为万达的上市公司渠道，7月份停牌的万达电影避开了之后由于促销财物而再度带来的股价动摇。

进入2018年，王健林的朋友圈开端协助其化解局势。

1月29日，腾讯控股作为主建议方，联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签定战略出资协议，方案出资约340亿元，收买万达商业香港H股退市时引进的出资人持有的约14%股份。

2月，王健林又以51.96亿元的价格将万达电影12.77%的股权出售给了两个重量级的股东：阿里巴巴集团和文投控股。其间阿里巴巴出资46.8亿元、文投控股出资31.2亿元，位列万达电影第二、第三大股东。

不过，文投控股由于股票被司法冻住，使得收买股权的付出价款迟迟未能到位，引发中小出资者对影响重组事宜进展的忧虑。在万达电影2017年度成绩网上阐明会中，出资者密布表达着自己的忧虑。

对此，保荐人代表表明：“文投控股受让公司股权事宜正在推动过程中，没有处理股权过户手续，可是现已付出了定金及部分股权转让价款”。

作为影视职业的龙头，万达电影2017年完结经营收入132.29亿元，同比增加18%。奉献收入比重超越70%的观影票房完结收入83亿元，同比增加10.76%。归属于上市公司股东净利润15.15亿元，同比增加10.22%。

虽然财务数据仍旧增加，但万达电影的成绩增速也渐入瓶颈。到2017年底，万达电影具有荧幕4571块，但单块荧幕的产出却降至193万元。外界以为这一数据虽然依然远高于职业平均水平，但上涨的空间并不高。

而在完结此次收买之后，万达电影的主营事务将扩展至电影和电视剧的出资、制造和发行，以及网络游戏发行和运营范畴，建成集院线终端渠道、传媒营销渠道、影视IP渠道、线上事务渠道、影游互动渠道为一体的五大事务渠道，完结从‘院线’到‘电影’公司的转型晋级。

再加上阿里巴巴和文控控股伸出的援手，王健林的重组夙愿又进一步，万达影业要开端讲新的故事了。

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