美联储11月或不降息？先下手为强降息50个基点后、鲍威尔或不按常理出牌？

发布时间：2025-05-09　点此：802次

在一份微弱的工作陈述削弱了美联储再次大幅降息的或许性之后，美国首要国债收益率回升至 4%，为 8 月份以来的最低水平。

债券商场周一（10月7日）跌落，连续了上星期晚些时候因 9 月份工作数据意外微弱而呈现的暴降气势。10 年期国债收益率一度上涨 6 个基点至 4.03%，而 2 年期国债收益率则上涨 10 个基点至 4.02%。短期国债体现欠安，导致收益率曲线的要害部分再次时间短回转。

这些行动反映出商场对美联储下一步行动的疑虑重重。货币商场本年不再预期美联储会再次降息半个百分点，而一度被视为确认的 11 月降息四分之一个百分点现在的概率约为 80%。自 8 月 1 日以来，本年年底前初次呈现降息不到 50 个基点的预期。

高盛集团的策略师乔治·科尔（George Cole）在一份陈述中写道：“咱们估计收益率会上升，但估计调整会比较缓慢。9 月份工作陈述的微弱程度或许加快了这一进程，引发了对方针约束程度的从头争辩，从而引发了美联储降息起伏的从头争辩。”

周一的未平仓合约数据（追寻期货商场的持仓状况）显现，与担保隔夜融资利率挂钩的多个合约大幅跌落，标明多头仓位已屈服。与此同时，在期权商场上，呈现了一批新的鹰派对冲者，他们的方针是本年再降息四分之一个百分点。

花旗集团经济学家在周一的一份陈述中标明，他们估计美联储将在 11 月份将利率下降四分之一个百分点，在周五发布的微弱的 9 月份工作数据之后，该集团与其他华尔街银行相同，抛弃了降息半个百分点的猜测。

短期美国国债收益率与美联储货币方针远景更为亲近，周一该收益率的上涨速度快于长时间美国国债收益率，导致收益率曲线脱离正常形状。

两年期债券收益率自 9 月 18 日以来初次时间短超越 10 年期债券收益率，扭转了近几周以来逐步增强的正常化趋势。从历史上看，债券收益率曲线呈上行趋势，期限较长的债券收益率较高，但随着美联储大幅加息，这一常态在近两年内被打破。

欧洲债券跟从美国国债走低。德国 10 年期国债收益率上涨 4 个基点至 2.25%，创下一个多月以来的最高水平，而英国 10 年期国债收益率上涨 6 个基点至 4.19%。

上星期五工作数据发布后股市暴降，这仅仅本年以来的最新转机，投资者不得不屡次从头调整对经济和美联储方针的预期。上星期，美国服务业活动也令交易员措手不及，超出了一切预期，并进一步质疑经济恶化速度比人们忧虑的更快的理论。

交易员们现在正等候美联储决策者的一系列说话，以进一步了解利率走势。

商场也在等候本周晚些时候发布的美国通胀数据。估计 9 月份顾客价格指数将上涨 0.1%，为三个月以来的最小涨幅。美联储主席杰罗姆·鲍威尔标明，官员们发布的猜测以及 9 月份的利率决定都标明，美联储将在本年最终两次会议大将利率下调四分之一个百分点。

TS Lombard 董事总经理达里奥·珀金斯（Dario Perkins）标明：“不需要经济衰退就能将通胀率推至可容忍的水平，因而美联储正在放松方针，而无需等候真实的经济疲软。到现在为止，每个人都应该意识到美联储正在先下手为强地降息。”

彭博美国利率策略师 Alyce Andres标明：“11 月美联储会议不再有降息 50 个基点的或许。债券商场仍在习惯新的定价实际。”

本文源自：金融界

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